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2015年喜临门净利润增长150%,数字背后有玄机

鲁红卫
2016-01-28 · 07:30
[ 亿欧导读 ] 2016年1月25日,上市公司喜临门发布业绩预增公告称,预计净利润在100%-150%之间,并未公布营业收入的喜临门背后的真相到底是什么?家具行业真的一篇繁荣吗?亿欧网通过分析发现,喜临门原有业务基本上不赚钱。
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作者:鲁红卫

2016年1月25日,上市公司喜临门发布业绩预增公告称,经财务部门初步测算,预计 2015 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加 100%-150%。这样的净利润增长率在业内着实令人欣喜和羡慕,细心的人都会发现,这次公告并未对2015年营业收入有过多的披露,利润增长背后的真相到底是什么呢?家具行业真的如我们所看到的一篇繁荣吗?

喜临门家具股份有限公司(以下简称“喜临门”)也算是传统老牌企业了,起家于浙江绍兴,成立于1984年,创始人陈阿裕,公司主要产品为床垫、软床及配套产品,旗下拥有“喜临门”、“法诗曼”、“SLEEMON”和“爱倍”四大品牌。公司核心产品床垫的年生产能力达100万张,成为业内领先的床具制造企业。喜临门于2012年7月17日在沪深交易所上市。

1月25日喜临门发布的公告中提到,2015年业绩预增的主要原因来自于两方面:

第一,重大资产重组完成。贡献业绩利润 2015 年 6 月公司完成重大资产重组,收购浙江绿城文化传媒有限公司(现“浙江晟喜华视文化传媒有限公司”) 100%股权。这笔收购交易发生在2015年3月,交易价格为7.2亿元。绿城传媒将成为喜临门的全资子公司,喜临门将从家具制造行业跨界进入文化行业。

第二,公司原有主营业务快速年度增长 。2015 年度,公司倾力打造自有品牌,多渠道拓展产品销售,国 内外业务双轮驱动,实现了公司原有主营业务的快速年度增长。

对于第二点原因,毋庸置疑,因为这是正常的商业逻辑,值得深扒的是第一点原因,先来看看绿城传媒过往几年的业绩,2013年,绿城传媒营业收入和净利润分别为4376.17万元和825.99万元;2014年绿城传媒营业收入和净利润分别为1.69亿元和4100.88万元,对比2014年业绩无论是营业收入还是净利润都呈现了数倍的增长的原因是因为,绿城传媒历经半年打磨出了一部抗战剧《喋血孤岛》成为了热门剧,使得这部投资2000万的抗战剧带来了1亿多的收入,或许这也是喜临门愿意收购绿城传媒的原因所在。

再来看看喜临门近几年的业绩,2012年营业收入与净利润分别为8.97亿元和1.02亿元;2013年营业收入与净利润分别为10.22亿元和1.2亿元,相比2012年分别增长13.94%和17.65%;2014年营业收入与净利润分别为12.90亿元和9391万元,相比2013年营业收入增长26.29%,净利润却下跌了21.88%;2015年全年的营业收入暂未公布,前三季度实现了10.87亿元的营业收入,实现净利润1.12亿元,净利润1.12亿 同比增长29.57%,前三季度的利润已经接近过去一年的利润,按照公告当中的净利润预增的100%-150%,2015年的净利润区间应该在1.88-2.35亿元,假如取中间值,2015年的净利润应该在2.11亿元,减去前三季度的净利润,第四季度应该承担接近1个亿的净利润,压力显然不小。

按照2015年3月喜临门收购绿城传媒的收购约定,根据喜临门的公告,绿城传媒2014年净利润4100.88万元,未来三年,绿城传媒承诺的净利润分别不低于6850万元、9200万元和1.2亿元,相应年度净利润同比增幅分别达67.04%、34.31%和30.43%。也就是相当于绿城传媒需要拿2.8亿的净利润来换取7.2亿元的收购价格,值得注意的是公告中重点提及到的是,“2015 年度,公司合并报表范围新增全资子公司晟喜华视(原“绿城传媒”) 6 月份至 12 月份的经营业绩,致使公司 2015 年度净利润较上年同期增幅较大。”可见绿城传媒的净利润远远超过预期。假如2015年喜临门全年净利润为2亿元,减去绿城传媒贡献的业绩,最后所剩下的净利润与往年的净利润相比不相上下。

根据分析可见,公告中业绩预增原因的第二条“公司原有主营业务快速年度增长 2015 年度,公司倾力打造自有品牌,多渠道拓展产品销售,国内外业务双轮驱动,实现了公司原有主营业务的快速年度增长。”看看就行,千万不能当真,当真你就输了,因为数据佐证可见,除去绿城传媒的业绩,已然所剩无几,2015年全年的利润大都是通过“不务正业”来完成的。而原有家具床垫等业务基本上没赚什么钱,估计传统家具业务发展依然面临重重困难,进入瓶颈期。

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